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导语

《投资者网》葛凡梅

世联行因操持公司控制权变更一事停牌5日。刚成为世联行第二大股东的珠海大横琴，将拥有世联行控制权。珠海大横琴能否让业绩亏损、资金存压力的世联行重获新生，这是业界普遍体贴的问题。

抱上国资“大腿”后，房地产中介公司——深圳世联行集团股份有限公司（以下简称“世联行”；002285.SZ）的控制权大概将要出现变化。

7月28日晚间，世联行公布关于操持公司控制权变更的停牌公告。根据公告，世联行控股股东世联地产顾问（中国）有限公司（简称“世联中国”）正在操持表决权委托事项，拟委托珠海大横琴集团有限公司（简称“珠海大横琴”）行使其持有的世联行部门股份对应的表决权。

公告称，该事项可能涉及公司控制权的转移和现实控制人的变更。这意味着，第一大股东世联中国将放弃对世联行的控制权，将由珠海大横琴接受世联行的谋划与管理。

鉴于该事项尚存在不确定性，为包管公平信息披露，维护宽大投资者利益，制止公司股价异常颠簸，世联行于7月29日开市起停牌，预计停牌时间不凌驾5个买卖业务日，停牌前的总市值为82.12亿元。

国资配景的珠海大横琴即将拥有世联行控制权，接盘后能否助其挣脱其当前业绩亏损、资金紧张等困境？就有关情况，公司回复《投资者网》称，统统以公告披露内容为准，并表示世联行与珠海大横琴互助，具有战略协同意义。

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控制权将易主

本年以来，世联行行动频频，在6月尾宣布收购同策房产咨询股份有限公司（简称“同策”）失败后，仅在三天时间后，便又公告了公司股权转让事宜。

本年7月1日，世联行公告称，世联中国初次向珠海大横琴转让2.01亿股世联行股份，占公司股份总数的9.90%。此次股份转让价款为5.65亿元，均以现金方式支付。每股转让代价为2.80元，较前一买卖业务日收盘价折让3%左右。

紧接着，7月19日，世联行持股5%以上股东北京华居天下网络技能有限公司（简称“华居天下”）向珠海大横琴转让其持有的世联行1.22亿股股份，占公司股份总数的6.00%，每股转让代价为人民币3.10元。

以上股权转让完成后，珠海大横琴合计协议受让世联行15.9%股份，位列世联行第二大股东。而世联中国拥有的世联行持股比例将由39.51%降至29.61%，仍为第一大股东，却低于资本市场的宁静线——30%。华居天下的持股比例从8.99%降落至2.99%，不再是世联行持股5%以上股东。

公然资料显示，珠海大横琴建立于2009年，由广东省珠海市横琴新区国有资产监视管理委员会100%持股，是横琴新区的“都会运营商+产业发展商”，拥有建设开发、招商引资、运营管理的都会发展全链条服务业务。国资配景的大横琴总资产811.28亿，净资产397.58亿，项目总投资约2759亿。

如今，位列世联行第二大股东的珠海大横琴，剑指世联行控制权。根据7月28日世联行公布的关于操持公司控制权变更的停牌公告，世联中国拟委托珠海大横琴行使其持有的世联行部门股份对应的表决权。

根据公告，该事项可能涉及世联行控制权的转移和现实控制人的变更。换言之，珠海大横琴大概将拥有对世联行的控制权，只管世联中国仍是世联行的第一大股东。

“大横琴是珠海国资委下属企业，粤港澳大湾区目前是国度紧张发展战略，世联行与珠海大横琴互助，具有战略协同意义。”世联行对《投资者网》表示，“战略协同的业务内容比力富厚。大横琴作为横琴新区的国有企业，拥有一系列的高水平的产业园，有良好的信用主体。世联行主要是服务不动产的轻资产企业，公司此举（引入并转移控制权给珠海大横琴）是基于对公司发展的思量。”

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业绩亏损

此次，世联行控股股东“忍痛”放弃控制权，迫切寻求国资配景企业接盘，也袒露出世联行当前的艰巨困境。

世联行建立于1993年，2009年8月在厚交所上市，被业内称为房地产中介“老年老”。作为首家登岸A股的房地产综合服务提供商，世联行已经迎来了连续两年营收、利润双跌局面，在2020年上半年，业绩甚至出现亏损。

《投资者网》梳理财政数据发明，2018年与2019年，世联行的业务收入分别为75.34亿元、66.50亿元，分别降落8.26%，11.73%；归母净利润分别为4.16亿元、0.82亿元，分别降落58.59%、80.29%。营收与净利降幅均出现扩大态势。

世联行在2018年报和2019年中报中分别表示，“买卖业务服务业务受‘去杠杆’的宏观情况和房地产行业现金流偏紧的影响”、“买卖业务服务业务受政策调控和市场颠簸等因素影响”是营收和利润下滑的主要缘故原由。

而在本年上半年，世联行转盈为亏。根据2020年半年度业绩预告，2020年上半年，世联行归母净利润亏损6500万元–8400万元。关于业绩变更缘故原由，世联行在业绩预告中表示，本期买卖业务服务业务收入趋于上年同期水平；金融服务业务本期收入同比降落，影响当期利润。

从业务结构来看，世联行的业务分为买卖业务服务、买卖业务后服务、资产运营服务和资产管理服务四大板块。根据2019年财报，上述四项业务在总营收中占比分别为64.89%、11.26%、14.14%、9.71%，买卖业务服务业务为营收主力。

详细来看，世联行的买卖业务服务板块包括署理贩卖业务、互联网+业务、顾问筹谋服务和经纪业务；买卖业务后服务板块包括金融服务业务和装修服务业务；资产运营服务板块包括公寓管理、工商资产运营、小样社区等业务；资产管理服务板块包括物业管理服务和资产投资服务。其中，署理贩卖业务在营收中占比近半，而影响2020年上半年利润的金融服务业务在世联行的营收中占比从积年来未凌驾10%。世联行押注谋转型的互联网+等新业务也出现业绩下滑，在总营收中占比仅在两成左右。

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面临资金压力

受政策调控和市场颠簸等因素影响拖累业绩的世联行，也曾寻求突围。

2019年底，世联行公告称，拟通过刊行股份及支付现金方式购置同策81.02%股权。但是此事以失败告终。本年6月29日，世联行宣布终止本次刊行股份及支付现金购置资产事项。

关于终止重组缘故原由，世联行在公告中表示，鉴于标的公司汗青沿革较长、标的公司涉及本次买卖业务的资产界限尚未终极确定、本次买卖业务的买卖业务方案较为庞大，部门条件尚不成熟，买卖业务各方对相干互助条款和买卖业务方案未告竣完全一致意见。

在收购同策败北背后，大概也与世联行资金压力有关。截至2020年一季度末，世联行流动欠债为58.39亿元，其中短期乞贷18.19亿元，而同期账上的钱币资金为23.66亿元。别的，同期谋划现金流为-2.67亿元，大幅下跌309.50%。

现金流并不充裕的世联行，融资行动频频却并不顺畅。本年6月28日，世联行一笔17.3亿的可转债终止刊行。对于终止刊行的缘故原由，世联行表示“鉴于资本市场情况及公司资本运作计划调解”。但是，7月9日公司公告称，世联行5亿元超短融资券于近期获准注册，大概能“解渴”资金压力。

值得一提的是，本年以来，世联中国已经两次质押共计1.2亿股股票，占世联行总股本的15.51%，以其时股价计算，总市值在3.6亿左右。其中，5月29日质押的6000万股是为世联行申请贷款举行担保。

而正如世联行在公告中所述，引入珠海大横琴旨在相应粤港澳大湾区发展规划和掌握公司转型机遇，助力公司轻资产资管模式转型，进一步优化公司融资渠道和完善股东结构。

如今，即将拥有世联行控制权的珠海大横琴，能否成为实时雨，助力世联行挣脱业绩亏损、资金承压的困局，领导公司走上高质量发展之路？《投资者网》将连续存眷。（思维财经出品）■

责任编辑：常福强